一、鋁市場情況

滬鋁主力2112合約震蕩運行，最高19200元/噸，最低18575元/噸，收盤18900元，較上一交易日收盤價漲0.24%；LME鋁震蕩下跌，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報2557美元/噸，較上一交易日漲0.08%。

市場焦點：(1)截止11月8日，據Mysteel統計中國電解鋁社會庫存100.6萬噸，較上周四(11月4日)減少0.6萬噸，去年同期為64.1萬噸。(2)美國眾議院通過5500億美元的兩黨基礎設施法案。(3)海關總署新數據顯示，2021年10月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材47.95噸，同比增長14.49%；1-10月累計出口454.70噸，同比增長14.3%。

現貨分析：SMM現貨A00鋁報18840-18880元/噸，均價18860元/噸，較上一交易日漲210元。持貨商積極出貨價格受壓，下接貨方逢低采購，按需備貨，整體成交一般。

倉單庫存：滬鋁倉單147792噸，日增4377噸；LME鋁庫存1000375噸，日減3675噸。

主力持倉：滬鋁主力2112合約前20名多頭持126556手，日減8580手，空頭持倉129046手，日減12076手，凈空持倉2490手，日減2617手，多空及凈空均減。

行情研判：雙控政策影響下電解鋁產能持續受限，后市迎來采暖季和西南地區枯水期，電解鋁供應或延續偏弱格局，不過部分電力緩解地區有一定概率復產，但短期內難以大規模釋放。需求端，低鋁價拉動市場補貨需求，電解鋁出庫略增，庫存由累庫轉為去庫，短期消費有望迎來邊際回升，需警惕后市需求季節性走弱。最后，美眾院通過規模1.2萬億美元基建法案及煤炭價格跌勢放緩，且目前的價位鋁廠已有虧損，成本支撐作用顯現，對當前滬鋁帶來一定提振。短期鋁價或寬幅震蕩為主。

二、銅市場情況

滬銅主力2112合約小幅上漲，日內最高70650元/噸，最低69340元/噸，收盤價70000元/噸，較上一交易日收盤價漲0.59%；LME銅高開回落，截至北京時間15：00，3個月倫銅報9514美元/噸，日漲0.11%。

市場焦點：(1)美國10月非農就業人數新增53.1萬，超過預期45萬，創今年7月以來最大增幅。(2)秘魯Antamina銅礦開始和抗議者正式談判 以尋找“共同點”。抗議者的封鎖導致該銅礦暫停運營。(3)11月5日，中國銅礦TC為62.8美元/干噸，較上周持平。

現貨分析：SMM現貨1#電解銅報價70800-71000元/噸，均價70900元/噸，日漲670元/噸。持貨商積極挺價出貨，下游剛需消費，整體交投氛圍清淡。

倉單庫存：日內滬銅倉單合計9685噸，日減49噸；LME銅庫存為115525噸，日減7075噸。

主力持倉：滬銅主力2112合約前20名多頭持倉86778，-2896，空頭持倉106028，-1277，凈持倉-19250，-1619，多空均減，凈空增加。

行情研判：美國非農數據表現強勁，而美聯儲仍堅持通脹暫時論，市場等待消息進一步指引，美元指數震蕩調整；國家政策端對煤炭價格干預持續，煤炭供需形勢好轉，打壓市場風險情緒。基本面，上游銅礦加工費增長放緩，疊加近期硫酸價格大幅回落，煉廠生產壓力增大。當前下游需求偏弱，但有部分精銅開始出口，國內庫存有所下降；而國外仍維持去庫，LME銅現貨升水維持高位，銅價下方存在支撐。