一、銅市場情況

滬銅主力2112合約震蕩下跌，日內最高71100元/噸，最低69610元/噸，收盤價70150元/噸，較上一交易日收盤價跌1.68%；LME銅高開回落，截至北京時間15：00，3個月倫銅報9535元/噸，日漲0.57%。

市場焦點：(1)美聯儲聲明表示，將于11月晚些時候啟動縮債計劃，將每月資產購買規模減少150億美元；但在加息方面可能會保持耐心。(2)發改委表示，持續打擊違規存煤，強化長協煤流向監管。(3)智利銅協會表示，2021年9月份，智利Codelco銅產量同比下降16%至13.38萬噸；必和必拓旗下的全球最大銅礦Escondida產量同比下降12.2%至8.26萬噸。

現貨分析：SMM現貨1#電解銅報價71080-71440元/噸，均價71260元/噸，日漲380元/噸。持貨商調價出貨，接貨商按需壓價采買，交投淡靜，整體成交平平。

倉單庫存：日內滬銅倉單合計10032噸，日減350噸；LME銅庫存為123400噸，日減3075噸。主力持倉：滬銅主力2112合約前20名多頭持倉90137，-3428，空頭持倉108940，-556，凈持倉-18803，-2872，多空均減，凈空增加。

行情研判：美聯儲削減購債規模提前至11月，但仍堅持通脹暫時論，美元指數震蕩運行；發改委表示嚴禁捏造、散布煤炭相關不實信息，市場謹慎情緒升溫。基本面，上游9月智利Codelco和Escondida產量同比均下降，疊加近期硫酸價格大幅回落，煉廠生產壓力增大。當前下游需求偏弱，但有部分精銅開始出口，國內庫存有所下降；而國外仍維持去庫，LME銅現貨升水維持高位，銅價預計偏強運行。技術上，滬銅2112合約下影陰線，下方存在支撐。

二、鋁市場情況

滬鋁主力2112合約低開回調，最高20355元/噸，最低19680元/噸，收盤19780元，較上一交易日收盤價跌1.62%；LME鋁震蕩下跌，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報2663美元/噸，較上一交易日跌0.86%。

市場焦點：(1)美聯儲公布11月貨幣政策委員會決議，在維持政策利率不變的情況下，如市場預期般正式啟動Taper(縮債)的進程，12月加快縮債步伐，將每月減少150億美元的債券購買速度。(2)美國10月ADP就業人數增加57.1萬人，預估為增加40萬人，為6月來新高。(3)截止11月4日，據Mysteel統計中國電解鋁社會庫存101.2萬噸，較本周一(11月1日)增加1萬噸，去年同期為65.9萬噸。

現貨分析：SMM現貨A00鋁報19930-19970元/噸，均價19950元/噸，較上一交易日漲140元。持貨商積極低價清貨，接貨商逢低補貨，交投不佳，成交一般。

倉單庫存：滬鋁倉單140413噸，日增2070噸；LME鋁庫存1019825噸，日減8500噸。主力持倉：滬鋁主力2112合約前20名多頭持138760手，日增2504手，空頭持倉147858手，日增15323手，凈空持倉9098手，凈多轉凈空，多空均增。

行情研判：美聯儲如期官宣減少購債，整體議息決議未超預期，美元小幅收跌。不過由于國常會再提大宗商品高漲等問題，晉陜蒙嚴厲打擊違規存煤場所，國內政策壓力不減，市場延續謹慎情緒。基本面，鋁企電力成本仍處于高位，疊加氧化鋁價格持續上漲，電解鋁成本仍舊有支撐；需求端受到鋁價深度下調提振，下游開工率近期有所回升。不過當前鋁錠仍處累庫，且市場情緒企穩仍需時間，短期鋁價或寬幅震蕩為主。技術上，AL2112合約小時MACD指標顯示綠柱平穩，關注19250一線支撐。