一、鋁市場情況

滬鋁主力2112合約震蕩回升，最高20480元/噸，最低19875元/噸，收盤20375元，較上一交易日收盤價漲1.7%；LME鋁偏強震蕩，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報2730美元/噸，較上一交易日跌1.87%。

市場焦點：(1)澳洲聯儲維持利率在紀錄低點0.1%不變，繼續每周購買40億澳元的政府債券，至少到2022年2月中旬。(2)2021年前三季度內蒙古自治區進口氧化鋁36.1萬噸，同比增加19.9%；價值7.7億元，同比增長21.7%。

現貨分析：SMM現貨A00鋁報19790-19830元/噸，均價19810元/噸，較上一交易日跌300元。持貨商小幅挺價出貨，接貨方逢低采購，積極性較上一日高，整體交投尚可。

倉單庫存：滬鋁倉單138343噸，日增375噸；LME鋁庫存1028325噸，日減7200噸。

主力持倉：滬鋁主力2112合約前20名多頭持137863手，日減4624手，空頭持倉133165手，日減2950手，凈多持倉4698手，日減1013，多空及凈多均減。

行情研判：目前市場已經消化縮減購債的預期，關注縮減規模及何時加息的線索。如果不及預期，美元短期或將回落。基本面，鋁企電力成本仍處于高位，疊加氧化鋁價格持續上漲，電解鋁成本仍舊有支撐。之前的限電限產政策仍舊在執行中，后續供應端仍有減產預期；需求端受到鋁價深度下調提振，下游開工率近期有所回升。不過，短期市場情緒企穩有待時間消化，鋁價或寬幅震蕩。技術上，AL2112合約小時MACD指標顯示紅柱擴張，關注19250一線支撐。

二、銅市場情況

滬銅主力2112合約大幅回升，日內最高71470元/噸，最低69750元/噸，收盤價71350元/噸，較上一交易日收盤價漲2.43%；LME銅低位回升，截至北京時間15：00，3個月倫銅報9652元/噸，日漲1.52%。

市場焦點：(1)美聯儲將于周三公布貨幣政策決定。(2)有消息稱，發改委表示，煤炭保供穩價取得了階段性成果，并提醒電廠不要再期待價格大幅度下跌。(3)秘魯能源礦產部表示，秘魯的一個農村社區將于周三解除對Antamina的封鎖。(4)11月2日，LME銅現貨升水275美元/噸，維持在較高水平。

現貨分析：SMM現貨1#電解銅報價70680-71080元/噸，均價70880元/噸，日跌345元/噸。持貨商繼續升水調價出貨，下游采買情緒持續下降，交投較一般，整體成交淡靜。

倉單庫存：日內滬銅倉單合計10382噸，日減1477噸；LME銅庫存為126475噸，日增2550噸。主力持倉：滬銅主力2112合約前20名多頭持倉93565，+4821，空頭持倉109496，+4064，凈持倉-15931，+757，多空均增，凈空減少。

行情研判：美聯儲可能還將繼續堅持通脹暫時論，疊加澳洲聯儲可能提前加息，美元指數承壓；國內保供穩價取得階段性成果，市場情緒得到改善。基本面，由于硫酸價格走高，國內煉廠高利潤下排產意愿較高；不過國內限電以及粗銅供應趨緊，煉廠開工率受限，導致精銅產量缺乏增長。當前下游需求偏弱，但進口銅流入減少，國內庫存增長放緩；而國外仍維持去庫，LME銅現貨升水維持高位，銅價預計偏強運行。技術上，滬銅2112合約收下影陽線上升力強，多頭氛圍升溫。