一、銅市場情況

滬銅主力2112合約低開回升，日內最高71530元/噸，最低69660元/噸，收盤價71110元/噸，較上一交易日收盤價漲0.78%；LME銅止跌回升，截至北京時間16：00，3個月倫銅報9667.5元/噸，日漲0.96%。

市場焦點：(1)加拿大央行決議聲明：結束QE，轉向再投資。預計經濟產出缺口最早將于2022年第二季度閉合，先前預計要2022年下半年。(2)國家發展改革委、市場監管總局聯合開展煤炭現貨市場價格專項督查，嚴厲查處違法違規行為。(3)日本9月清關后的精煉銅出口量為54145395公斤，同比下降38.6%。(4)據Mysteel數據，10月28日中國電解銅庫存8.86萬噸，較25日下降0.17萬噸，較21日增加0.3萬噸。

現貨分析：SMM現貨1#電解銅報價70420-71100元/噸，均價70760元/噸，日跌1340元/噸。長江有色網報道，月底商家出貨換現較難，下游謹慎采購，觀望態度濃厚，交投氛圍轉淡，整體成交量有限。

倉單庫存：日內滬銅倉單合計11886噸，日增53噸；LME銅庫存為143650噸，日減10025噸，連降21日。

主力持倉：滬銅主力2112合約前20名多頭持倉93845，+2803，空頭持倉107559，+2192，凈持倉-13714，+611，多空均增，凈空減少。

行情研判：加拿大暗示可能比預期更早加息，美元指數震蕩微跌；而中國遏制煤炭價格政策趨嚴，煤炭價格下挫帶動電力成本下降，市場風險情緒受抑。基本面，由于硫酸價格走高，國內煉廠高利潤下排產意愿較高；不過國內限電以及粗銅供應趨緊，煉廠開工率受限，導致精銅產量缺乏增長。當前下游需求依舊乏力，且海外貨源持續流入，近期國內庫存有所回升；而國外去庫明顯增大，銅價震蕩加劇。

二、鋁市場情況

滬鋁主力2112合約大幅下跌，最高20360元/噸，最低19200元/噸，收盤19920元，較上一交易日收盤價跌4.14%；LME鋁探低回升，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報2677美元/噸，較上一交易日跌0.43%。

市場焦點：(1)截止10月28日，據Mysteel統計中國電解鋁社會庫存98.5萬噸，較本周一(10月25日)增加0.9萬噸，去年同期為68.9萬噸。(2)山西發布2021-2022年秋冬季錯峰生產的通知，提出從2021年11月1日至2022年3月31日，對鋼鐵、焦化和有色(電解鋁、氧化鋁)等重點涉氣行業企業實施秋冬季錯峰生產。(3)國家發改委價格司召集中國煤炭工業協會和部分重點煤炭企業召開會議，專題研究對煤炭價格實施干預的具體措施。會議重點討論了對煤炭價格進行干預的相關措施，包括干預范圍、干預方式、價格水平、實施時間，以及保障措施等具體問題。

現貨分析：SMM現貨A00鋁報19320-19360元/噸，均價19340元/噸，較上一交易日跌1140元。持貨商積極調價出貨，接貨方看跌觀望，繼續壓價少采，交投氛圍表現不佳。

倉單庫存：滬鋁倉單132384噸，較上一交易日持平；LME鋁庫存1051350噸，日減3950噸。

主力持倉：滬鋁主力2112合約前20名多頭持133972手，日減1770手，空頭持倉128837手，日減14142手，凈多持倉5135手，凈空轉凈多，多空減。

行情研判：近期國家高層持續遏制過度投機炒作，煤炭系大幅下跌，隨著動力煤快速下泄，市場對于電解鋁的成本預期也在逐步下調，且鋁錠仍處累庫狀態，短線鋁價表現偏弱。但是，能耗雙控疊加四季度采暖季、枯水期，電解鋁企業或將擴大減產規模，中長線或為鋁價帶來支撐。