鋁材9月市場(chǎng)情況
一、基本面方面1、統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國(guó)8月原鋁(電解鋁)產(chǎn)量為316萬(wàn)噸，同比增加0.4%；1-8月原鋁產(chǎn)量為2608萬(wàn)噸，同比增加8.3%。8月原鋁產(chǎn)量連續(xù)第四個(gè)月減少，觸及一年多最低水平，因主要生產(chǎn)地區(qū)的限產(chǎn)和限電令供應(yīng)收緊。
2、統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國(guó)8月氧化鋁產(chǎn)量為646.6萬(wàn)噸，同比減1.1%；1-8月累計(jì)產(chǎn)量為5224.5萬(wàn)噸，同比增8.7%。8月國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格迅速上漲，北方氧化鋁廠有增產(chǎn)現(xiàn)象，但增產(chǎn)相對(duì)有限。
3、2021年8月中國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口量在49.03萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.53%，同比增長(zhǎng)23.99%。1-8月累計(jì)未鍛軋鋁及鋁材出口量為357.54萬(wàn)噸，同比去年增長(zhǎng)14.2%。
4、海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2021年8月中國(guó)氧化鋁進(jìn)口量為39.41萬(wàn)噸，環(huán)比下降25.19%，同比增長(zhǎng)49.85%；氧化鋁出口量為0.60萬(wàn)噸，環(huán)比下降88.37%，同比下降81.99%；氧化鋁凈進(jìn)口量為38.82萬(wàn)噸，環(huán)比下降18.36%。
5、截至8月30日，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存合計(jì)75.3萬(wàn)噸，處于歷史偏低水平。從庫(kù)存的走勢(shì)來(lái)看，鋁庫(kù)存下滑的速度已經(jīng)明顯放緩，但尚未顯示出任何反彈跡象。從往年庫(kù)存規(guī)律來(lái)看，電解鋁社會(huì)庫(kù)存變化并沒(méi)有太強(qiáng)的周期性規(guī)律，但是庫(kù)存的變化趨勢(shì)是比較流暢的：一旦開(kāi)始上漲或下跌，往往會(huì)持續(xù)數(shù)月，并且三四季度，庫(kù)存延續(xù)下滑趨勢(shì)的概率是比較高的。
6、國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份全球原鋁產(chǎn)量降至569.9萬(wàn)噸，7月份產(chǎn)量修正后為573.3萬(wàn)噸。其中8月份中國(guó)原鋁產(chǎn)量降至329.9萬(wàn)噸，7月產(chǎn)量修正后為332.7萬(wàn)噸。
二、行情回顧
9月滬鋁漲勢(shì)延續(xù)，上升步伐加速，盤(pán)中主力最高上漲至23895，險(xiǎn)破2.4萬(wàn)大關(guān)，不過(guò)下半月在利好消化殆盡下迎來(lái)震蕩回調(diào)；截止月末，較上月累計(jì)上漲近6.7%；月內(nèi)始終引導(dǎo)著價(jià)格走勢(shì)的因素?zé)o疑是限電限產(chǎn)問(wèn)題的加碼；隨著限電全國(guó)范圍內(nèi)逐步鋪開(kāi)，鋁總產(chǎn)能受限已達(dá)200萬(wàn)噸以上，而后續(xù)數(shù)值或進(jìn)一步增加，除此之外，下游消費(fèi)加工企業(yè)也面臨限電停產(chǎn)困擾，致使“金九銀十”旺季不再，整體消費(fèi)表現(xiàn)疲軟，庫(kù)存有持續(xù)累積隱患。
9月倫鋁延續(xù)上月漲勢(shì)，漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，盤(pán)中最高突破新高達(dá)到3000美元大關(guān)，截止月底，較上月累計(jì)上漲近7.2%。月內(nèi)全球鋁需求量不斷增加，倫鋁庫(kù)存日趨下降，降幅居有色前列，支撐市場(chǎng)看漲信心；此外美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議中鮑威爾提出短期并不會(huì)有加息預(yù)期進(jìn)一步助漲了多頭信心，在資金面疊加宏觀情緒的推動(dòng)下倫鋁沖高后維持在2900附近震蕩，短線考慮利好出盡，繼續(xù)上行有所受阻，不過(guò)下方2850處支撐仍存，或以高位區(qū)間震蕩為主，可關(guān)注震蕩區(qū)間2820-2920區(qū)間。
市場(chǎng)方面，9月市場(chǎng)整體貨源表現(xiàn)充裕，但傳統(tǒng)“金九”旺季落空，受創(chuàng)新高的鋁價(jià)影響，以及下游企業(yè)限電等原因，市場(chǎng)需求減弱，下游備貨情況不多，拖累市場(chǎng)成交，鋁板、鋁板帶、型材等企業(yè)訂單減少；貿(mào)易商入市積極性尚可，整體市場(chǎng)成交一般。
華東地區(qū)，“雙控”背景下，政府加大對(duì)“兩高”現(xiàn)象的遏制，多地限產(chǎn)、停產(chǎn)情況頻發(fā)，供應(yīng)端收緊，市場(chǎng)看漲氛圍較濃，鋁價(jià)不斷反彈，屢創(chuàng)新高，華東現(xiàn)貨鋁最高漲至23440元/噸，隨后因拋儲(chǔ)等各種原因，小幅回落，截止月底，華東現(xiàn)貨鋁報(bào)22610-22650元/噸，較8月底上漲1390元/噸，漲幅6.55%。
華南地區(qū)，9月華南鋁錠仍維持上行趨勢(shì)，截止9月底，華南地區(qū)鋁錠帶票價(jià)格報(bào)23020-23120元/噸之間，環(huán)比8月底上漲1490元/噸，漲幅6.9%；廣東地區(qū)企業(yè)限電較為明顯，部分企業(yè)甚至被要求一周停電3天，對(duì)生產(chǎn)產(chǎn)生影響，市場(chǎng)需要減少，旺季成交受到限電的影響。
三、庫(kù)存方面
庫(kù)存方面，9月份LME鋁庫(kù)存整體仍延續(xù)下滑趨勢(shì)，截止9月底，LME鋁庫(kù)存在1256450噸，環(huán)比8月底下降78225噸，降幅達(dá)到5.86%。庫(kù)存下滑支撐下，9月倫鋁再創(chuàng)新高，最高漲至3000美元關(guān)口。9月上半月上期所鋁庫(kù)存繼續(xù)下滑，后半月出現(xiàn)累庫(kù)情況，縮減了部分下降幅度，截止9月24日，上期鋁庫(kù)存在229847噸，環(huán)比8月底下降約1.9萬(wàn)噸，降幅7.66%。
四、廢舊市場(chǎng)
9月廢鋁價(jià)格出現(xiàn)大漲，華南地區(qū)漲幅多超過(guò)1000元，生鋁漲幅接近2000元/噸；目前當(dāng)?shù)貦C(jī)鋁主流1.7萬(wàn)附近；其他地區(qū)亦有不同程度的上漲，生鋁漲勢(shì)突出，目前華東地區(qū)鋁合金噴涂舊料16500附近，斷橋料15200附近，鋁線2萬(wàn)左右，干凈機(jī)鋁主流1.75萬(wàn)附近，出現(xiàn)大幅上調(diào)。
再生鋁合金錠方面，受多地區(qū)停產(chǎn)影響，市場(chǎng)供需失衡下，硅出現(xiàn)暴漲行情。硅價(jià)的瘋漲，以及電解鋁價(jià)格的不斷上調(diào)，直接導(dǎo)致鋁硅系合金錠價(jià)格暴漲，廠家原材料成本壓力增大，ADC12鋁合金錠價(jià)格一度超過(guò)2.4萬(wàn)，9月份以來(lái)已經(jīng)漲幅已經(jīng)達(dá)到了3000元/噸，下游壓鑄企業(yè)苦不堪言。硅大漲亦導(dǎo)致生鋁、熟鋁價(jià)格分化明顯，鋁廠考慮到成本原因，對(duì)生鋁貨源較為青睞，甚至出現(xiàn)搶貨現(xiàn)象，而對(duì)熟鋁貨源則選擇壓價(jià)收貨，部分中小型冶煉企業(yè)甚至出現(xiàn)停止對(duì)熟鋁收購(gòu)的現(xiàn)象。
鋁型材方面，價(jià)格過(guò)高，下游加工企業(yè)多不接受，訂單明顯減少；據(jù)了解，因價(jià)格問(wèn)題，湖北等多地鋁型材廠家在控制收貨，維持正常生產(chǎn)所需即可，庫(kù)存量不多。多地限產(chǎn)、限電，以及即將到來(lái)的采暖季，供應(yīng)端有繼續(xù)收緊的趨勢(shì)；供需失衡情況下，硅價(jià)或仍偏強(qiáng)；多重利好下，或限制廢鋁下行空間，短期料廢鋁價(jià)格調(diào)整后仍有上行可能。
五、行情展望
銅材9月市場(chǎng)情況
月內(nèi)鋁價(jià)整體呈高位上漲趨勢(shì)，不過(guò)下半月漲幅放緩，鋁價(jià)出現(xiàn)適度回調(diào)現(xiàn)象；主力合約最高漲至23895，險(xiǎn)破2.4萬(wàn)大關(guān)，再次突破新高；短期宏觀影響力減弱，庫(kù)存累積以及限電影響下供需雙弱局勢(shì)加劇，或?qū)︿X價(jià)存有一定利空影響，存有偏弱運(yùn)行可能；不過(guò)長(zhǎng)遠(yuǎn)看，在后續(xù)下游需求逐步恢復(fù)下，鋁價(jià)仍有上行可能；操作上建議節(jié)前貨商可輕倉(cāng)為主，逢高出貨；下游按需少量備貨；中間商可暫觀望，預(yù)計(jì)10月鋁價(jià)將延續(xù)震蕩行情，關(guān)注波動(dòng)區(qū)間22400-23500區(qū)間。
國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)官員決定將其關(guān)鍵利率維持在近零水平，但表示加息可能略早于預(yù)期，同時(shí)大幅下調(diào)了今年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)“可能最早在下次政策會(huì)議上宣布縮減購(gòu)債”，同時(shí)不排除等待更長(zhǎng)時(shí)間再啟動(dòng)的可能性。美聯(lián)儲(chǔ)下次政策會(huì)議將于11月2-3日舉行。
2、歐洲央行表示，將在未來(lái)一個(gè)季度削減緊急購(gòu)債規(guī)模，朝著逐步結(jié)束緊急援助邁出第一小步。歐洲央行沒(méi)有提供未來(lái)三個(gè)月的具體購(gòu)債規(guī)模指引，但三位消息人士對(duì)路透表示，歐洲央行決策者在會(huì)議上為大流行病緊急資產(chǎn)收購(gòu)計(jì)劃(PEPP)設(shè)定的月度公債購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)在600-700億歐元之間，保持根據(jù)市場(chǎng)狀況增加或減少購(gòu)債的靈活性。
3、美國(guó)8月未季調(diào)CPI年率錄得5.3%，符合市場(chǎng)預(yù)期。美國(guó)8月核心CPI月率錄得0.1%，創(chuàng)今年2月以來(lái)新低。美聯(lián)儲(chǔ)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月制造業(yè)產(chǎn)出較前月增長(zhǎng)0.2%，7月為增長(zhǎng)1.6%。美國(guó)勞工部報(bào)告顯示，截至9月11日當(dāng)周，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加2萬(wàn)人，至33.2萬(wàn)。截至9月4日當(dāng)周，續(xù)領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)下降18.7萬(wàn)人，至266.5萬(wàn)，為2020年3月中以來(lái)的最低水平。
4、目前歐美國(guó)家對(duì)疫情緊張程度大幅下降，美國(guó)疫苗接種速率大幅降低。而歐美經(jīng)濟(jì)開(kāi)放速度大幅上升，但受到刺激政策效應(yīng)降低和變異病毒影響，7-8月美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面不及預(yù)期，而歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好。預(yù)計(jì)今年四季度歐美經(jīng)濟(jì)可能保持復(fù)蘇勢(shì)頭，對(duì)有色金屬市場(chǎng)形成明確的基本面支撐。
國(guó)內(nèi)方面，
1、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：9月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.6%，低于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，降至臨界點(diǎn)以下，制造業(yè)景氣水平有所回落。
2、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示：中國(guó)8月CPI年率錄得0.8%，前值1%；8月CPI月率錄得0.1%，前值0.3%。中國(guó)8月PPI年率錄得9.5%，前值9%，漲幅比上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟：8月份，受煤炭、化工和鋼材等產(chǎn)品價(jià)格上漲影響，工業(yè)品價(jià)格環(huán)比和同比漲幅均有所擴(kuò)大。
3、據(jù)乘聯(lián)會(huì)披露，8月新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量達(dá)到30.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)202.3%，環(huán)比增長(zhǎng)23.7%。8月新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量達(dá)到24.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)167.5%，環(huán)比增12.0%。但中國(guó)8月份廣義乘用車(chē)零售銷(xiāo)量同比減少14.7%。
4、海關(guān)總署：8月份，我國(guó)進(jìn)出口總值3.43萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.9%，環(huán)比增長(zhǎng)5%，比2019年同期增長(zhǎng)26.1%。其中，出口1.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.7%，環(huán)比增長(zhǎng)4.9%，比2019年同期增長(zhǎng)28.6%；進(jìn)口1.53萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)23.1%，環(huán)比增長(zhǎng)5.1%，比2019年同期增長(zhǎng)23.1%；貿(mào)易順差3763.1億元，同比減少6.8%。
二、行情回顧
9月份銅價(jià)呈震蕩走勢(shì)，9月14日受周邊金屬鋁價(jià)、鎳價(jià)創(chuàng)新高帶動(dòng)，滬銅一度逼近7.2萬(wàn)，市場(chǎng)多頭氛圍濃厚，但并不持久，之后一路下滑，滬銅主要運(yùn)行區(qū)間6.83-7.15萬(wàn)，節(jié)前最后一交易日截止下午三點(diǎn)收盤(pán)，滬銅主力2111合約報(bào)67950，月跌幅2050元，跌2.93%。
旺季不旺，金九利好面相對(duì)匱乏，宏觀面氛圍偏空不變，國(guó)內(nèi)維持拋儲(chǔ)力度；且九月美聯(lián)儲(chǔ)利率維持不變，但對(duì)于11月份開(kāi)始Taper的預(yù)期已經(jīng)逐漸落實(shí)，月底美債收益率飆升、美元?jiǎng)?chuàng)新高，而美股大跌，都表明了市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策收緊的避險(xiǎn)情緒升溫；但另一方面由疫情等因素導(dǎo)致的當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有下滑跡象，加深了下半年尤其四季度的經(jīng)濟(jì)下行壓力，對(duì)銅價(jià)施壓；國(guó)慶節(jié)前下游集中補(bǔ)庫(kù)助推升水上抬，短線利好滬銅走強(qiáng)，節(jié)后市場(chǎng)熱度逐漸回歸后，銅價(jià)走勢(shì)預(yù)計(jì)偏弱。
市場(chǎng)方面，九月華東現(xiàn)貨銅下跌1560元，升貼水起伏大。其中受中秋節(jié)前下游集中補(bǔ)庫(kù)影響，好銅升水一度上抬至400上方，貴溪更是達(dá)到500元附近，其它時(shí)間則穩(wěn)定在200元上下，臨近國(guó)慶驟跌，表明市場(chǎng)成交基本完成，對(duì)于節(jié)后走勢(shì)保持觀望或者相對(duì)看空。進(jìn)口盈虧方面，九月窗口多數(shù)處于打開(kāi)局面，且由于國(guó)內(nèi)升水高企，9月22日盈利空間最大接近900元/噸，月底穩(wěn)定在150元/噸附近，進(jìn)口資源持續(xù)流入。
三、廢舊市場(chǎng)
9月銅價(jià)震蕩為主，現(xiàn)貨銅與上月底相比跌1400元/噸，廢銅660元/噸左右，精廢差價(jià)在960元附近。
9月國(guó)內(nèi)廢銅貨源維持緊張態(tài)勢(shì)，佛山地區(qū)大型貿(mào)易商到貨量稀少，整體廢銅供應(yīng)不足旺季一半，但目前已有供應(yīng)緩和跡象，北方地區(qū)整體供應(yīng)開(kāi)始出現(xiàn)緩解跡象，廠家可用庫(kù)存增加。臨近國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)開(kāi)工旺季，下游終端需求尚未完全發(fā)力，傳統(tǒng)旺季效應(yīng)體現(xiàn)有限。成品訂單方面，隨著精廢價(jià)差平穩(wěn)以及原料充裕，精銅替代效應(yīng)緩和，節(jié)前銅桿下游訂單較佳，主要原因是中秋、國(guó)慶之前下游集中補(bǔ)庫(kù)。另外受疫情方面影響，近期福建各地管控升級(jí)，物流壓力增大，泉州南安等地市場(chǎng)成交受限，同時(shí)價(jià)格也出現(xiàn)了明顯下滑。行情趨勢(shì)性不明顯，貨商節(jié)前降低庫(kù)存意愿為主。
9月份蘇北銅廠受政策影響陸續(xù)進(jìn)入停產(chǎn)，當(dāng)前資源流向以安徽、江西為主。9月湖南印發(fā)支持有色資源循環(huán)利用政策，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)新增再生銅產(chǎn)能。據(jù)了解，近期中央環(huán)保督查組抵達(dá)湖北，襄陽(yáng)市等地部分銅廠限產(chǎn)，另外臨近國(guó)慶長(zhǎng)假，物流因素促使寧波銅棒廠家進(jìn)入暫停發(fā)貨倒計(jì)時(shí)。國(guó)慶長(zhǎng)假，部分貨場(chǎng)會(huì)有暫停收貨，處于節(jié)假日期間避險(xiǎn)需求，近期貨源供應(yīng)相對(duì)充足，銅價(jià)報(bào)價(jià)跌幅并未擴(kuò)大，以200-300附近為主。
四、走勢(shì)預(yù)測(cè)
綜合來(lái)看，9月滬銅先揚(yáng)后抑。月初受工業(yè)旺季市場(chǎng)信心充裕推動(dòng)滬銅重返7萬(wàn)大關(guān)，短暫高位震蕩后一路下行。海外方面市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策即將落地，美債及美元指數(shù)異動(dòng)壓制銅價(jià)，而海外后疫情工業(yè)復(fù)蘇不佳也對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)更多風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)方面9月工業(yè)PMI數(shù)據(jù)下落至榮枯線以下，限電等因素后續(xù)對(duì)工業(yè)影響仍將延續(xù)，銅需求在預(yù)期上受到部分打擊，下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力較大，在宏觀面上利空銅價(jià)。料下月滬銅弱勢(shì)震蕩為主，易跌難漲為主。
五、行業(yè)要聞
1、據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)富寶有色統(tǒng)計(jì)，2021年8月中國(guó)銅精沙及其精礦進(jìn)口188.6萬(wàn)噸，同比去年同期增加18.84%，2021年1-8月中國(guó)銅精沙及其精礦進(jìn)口188累計(jì)1526.8萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加7.5%。2021年8月中國(guó)未鍛造銅及銅材進(jìn)口39.4萬(wàn)噸，同比去年同期減少41.06%；2021年1-8月中國(guó)未鍛造銅及銅材進(jìn)口累計(jì)進(jìn)口361.3萬(wàn)噸，累計(jì)同比減少15.4%。
2、日前，廈門(mén)鈷材料龍頭企業(yè)——盛屯礦業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，為進(jìn)一步聚焦鎳、銅、鈷能源金屬業(yè)務(wù)，將斥資61.93億元，在貴州建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)噸電池級(jí)硫酸鎳、30萬(wàn)噸電池級(jí)磷酸鐵及1萬(wàn)金屬?lài)嶋姵丶?jí)鈷產(chǎn)品新能源材料項(xiàng)目，引發(fā)外界關(guān)注。
3、9月下旬以來(lái)，“限電潮”影響全國(guó)多個(gè)省份，不止工業(yè)用電，居民用電也一度受限。據(jù)了解，煤電價(jià)格倒掛是目前“限電、停電”的主要原因之一。梳理發(fā)現(xiàn)，內(nèi)蒙古、寧夏、上海等地區(qū)在此前就已經(jīng)陸續(xù)開(kāi)啟“漲電價(jià)”的調(diào)整，允許煤電市場(chǎng)交易電價(jià)在標(biāo)桿電價(jià)基礎(chǔ)上向上浮動(dòng)。
4、據(jù)了解，CSPT小組于上海召開(kāi)了總經(jīng)理辦公會(huì)議，并敲定四季度的現(xiàn)貨銅精礦采購(gòu)指導(dǎo)加工費(fèi)為70美元/噸及7.0美分/磅。自年初以來(lái)銅精礦現(xiàn)貨TC持續(xù)下挫，此前三月底已跌至30美金/噸附近，為十年來(lái)的最低水平，多家冶煉廠表示無(wú)法接受低于30美元/噸的價(jià)格，受此影響，二季度CSPT小組季度會(huì)議未確定指導(dǎo)價(jià)，而三季度指導(dǎo)價(jià)較一季度小幅上抬，此次四季度指導(dǎo)價(jià)較此前有明顯上漲，更是較年內(nèi)低點(diǎn)已上漲一倍之多，也表明下半年以來(lái)銅精礦供應(yīng)緊缺情況已持續(xù)好轉(zhuǎn)。
5、發(fā)改委表示，市場(chǎng)各方對(duì)投放儲(chǔ)備反應(yīng)熱烈，目前銅鋁鋅價(jià)格仍保持高位運(yùn)行。下一步，將密切跟蹤監(jiān)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格變化，繼續(xù)向市場(chǎng)投放物資儲(chǔ)備，以引導(dǎo)價(jià)格逐步回歸合理區(qū)間。
6、江西銅業(yè)公司表示，江銅目前正和中國(guó)冶金集團(tuán)公司(MCC)正在監(jiān)測(cè)阿富汗局勢(shì)，并將在可能的情況下推進(jìn)Mes Aynak銅礦的建設(shè)。2008年，該公司和MCC為該礦簽訂了30年的租約，預(yù)計(jì)該礦銅儲(chǔ)量為1108萬(wàn)噸。江西銅業(yè)持有該項(xiàng)目25%的股份。
