一 2012年經濟形勢基本特征及全年預測
(一)穩(wěn)增長政策逐步見效，預期增長目標將超額完成。
今年以來，受出口下滑、基建投資和房地產投資乏力等三個主要減速因素拖累，工業(yè)生產持續(xù)放緩，1-8月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長10.1%，比上年同期下降4.1個百分點，造成GDP增速連續(xù)下降并逼近年初預定增長目標。從去年四季度以來，宏觀調控政策重心轉向穩(wěn)增長，強調穩(wěn)增長與調結構結合、穩(wěn)增長與控房價兼顧，宏觀調控政策操作更為復雜。通過綜合運用利率、準備金率和公開市場操作等金融手段，實施結構性減稅和中小企業(yè)稅費優(yōu)惠政策，加快啟動帶動力強餓重大投資項目，鼓勵民間投資等一系列政策，我國經濟增長呈現(xiàn)出緩中趨穩(wěn)的態(tài)勢。
(二)固定資產投資實際增速加快，投資結構有所改善。
1-8月份，全國固定資產投資同比名義增長20.2%；雖然投資名義增速回落4.8個百分點，但由于投資品價格大幅回落，實際增速同比提高1個百分點以上。投資結構進一步改善。一是民間投資增長較快。1-8月份，民間固定資產投資同比增長25.1%，高出總體投資增速4.9個百分點，而同期國有及國有控股投資同比增長12.9%。二是保障房投資增長較快。1-8月份，全國城鎮(zhèn)保障性安居工程新開工650萬套，開工率為87%，基本建成420萬套，完成投資8200億元。三是及時啟動了一批帶動作用大的重點建設項目。1-8月份新開工項目計劃總投資同比增長24.9%，同比提高1.8個百分點。初步預計固定資產投資全年增長20.6%左右，房地產開發(fā)投資將增長15.9%左右。
(三)就業(yè)和居民收入較快增長，消費市場實際增速保持平穩(wěn)。
今年以來就業(yè)和居民收入保持穩(wěn)定增長，沒有隨經濟減速而下滑。1-8月，全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)918萬人，超額完成全年900玩新增就業(yè)的目標；新增就業(yè)中，中部增加9%，西部增加14%，中西部地區(qū)成為城鎮(zhèn)拉動新增就業(yè)增長的主力。同時，城鎮(zhèn)從業(yè)人員平均工資一、二季度同比增長14.7%和13.1%，城鄉(xiāng)居民收入和將價格因素上半年實際增長9.7%和12.4%，均高于GDP增幅。在就業(yè)和居民收入穩(wěn)定增長的基礎上，1-8月份，社會消費品零售總額同比名義增長14.1%，比去年同期下降2.7個百分點；但扣除物價因素實際增長11.4%，增幅高于去年同期0.1個百分點。4月份以來消費實際增速逐月加快，1-8月消費實際增速比一季度提高0.5個百分點，比上半年提高0.2個百分點。預計社會消費品零售總額全年名義增長14.1%左右，實際增長11.6%左右，與上年持平。
(四)進出口增速明顯回落，國際貿易份額繼續(xù)提高。
今年以來，美國經濟增長乏力，歐洲債務危機繼續(xù)惡化，新興市場國家經濟減速，導致我國出口增速大幅回落。同時，內需明顯放緩，進口品價格下降，進口增速回落幅度更大。1-8月，外貿出口增長7.1%，進口增長5.1%，貿易順差1206億美元，增加31.8%。由于世界經濟減速，對全球其他國家外貿同樣具有不利影響。在政府出口退稅、出口保險、加工貿易轉型、貿易結算便利化等穩(wěn)定外貿政策的引導下，我國在外貿伙伴結構、貿易方式結構、出口產品結構、貿易主體格局、區(qū)域外貿結構等方面都有所改善，企業(yè)競爭力和出口產品質量繼續(xù)提高。新出臺的支持外貿8條政策將在四季度顯效，預計全年出口增長7%左右，進口增長6.1%左右，貿易順差達到181億美元，增長17.1%。
(五)居民消費價格漲幅明顯縮小，工業(yè)生產者價格連續(xù)下降。
受前期物價調控政策效果持續(xù)顯現(xiàn)、國內經濟減速中總供求矛盾緩解、國際大宗商品價格回落等因素的影響，今年以來，我國物價漲幅呈前高后低走勢。1-8月，全國居民消費價格總水平同比上漲2.9%，較去年同期下降2.7個百分點。美國QE３和歐洲央行OMT等政策出臺可能推動國際大宗商品價格反彈，我國居民消費價格回升時間窗口將前移，預計全年CPI同比上漲2.7%。由于產能過剩矛盾進一步加劇，1-8月工業(yè)生產者出廠價格同比下降1.3%，工業(yè)生產者購進價格同比下降1.2%。8月份PPI環(huán)比下降0.5%，比7月份降幅縮小0.3個百分點。預計全年工業(yè)生產者出廠價格將下降1.8%。
(六)中西部地區(qū)發(fā)展后勁繼續(xù)顯現(xiàn)，區(qū)域發(fā)展出現(xiàn)諸多亮點。
國家陸續(xù)出臺的多個促進特色區(qū)域發(fā)展規(guī)劃和政策意見逐步顯現(xiàn)政策效應，東部地區(qū)在產業(yè)結構調整方面取得積極進展，中西部地區(qū)接住政策東風接受產業(yè)轉移。1-8月，投資方面，中部地區(qū)完成固定資產投資增長25.3%，西部地區(qū)投資增長23.8%，東部地區(qū)投資增長18.6%；外貿方面，中西部地區(qū)出口快速增長，重慶出口整張1.7倍，河南、四川和江西的出口增速分別為63.4%、47.8%和43.3%，而沿海省份廣東、上海、浙江等出口僅分別增長5.3%、1.1%和0.8%；工業(yè)生產方面，東部地區(qū)由于產業(yè)調整升級導致增速放緩，中西部地區(qū)承接產業(yè)轉移，工業(yè)增加值增長相對較快，8月份中部地區(qū)同比增長9.2%，西部地區(qū)增長12.2%，東部地區(qū)增長7.9%。
二、2013年國內外經濟環(huán)境
(一)國際經濟環(huán)境。
總體看，2013年國際經濟環(huán)境依然復雜多變，全球經濟仍將處于深度結構調整之中，經濟增長動力不足，但有利因素預計比2012年逐漸增多；一是美國房地產市場持續(xù)好轉，同時因頁巖氣大規(guī)模開發(fā)所帶動的能源成本降低帶動相關產業(yè)投資增長，3D打印、智能機器人等新技術優(yōu)勢也正帶動高端制造業(yè)加速發(fā)展，“再工業(yè)化”政策效果強化了美國經濟增長的動力，2013年美國經濟復蘇勢頭有望增強。二是德國捍衛(wèi)歐元和歐元區(qū)的強硬表態(tài)，G20國家特別是美國對增資IMF救助歐債國家的態(tài)度轉變，以及歐洲央行推出的“直接貨幣交易計劃”，為歐洲國家贏得了解決債務問題和國內結構問題的時間，使歐債危機對歐洲經濟和世界經濟的沖擊得到緩解。三是印度和俄羅斯等新興市場國家正在謀求結構調整、對外開放的政策突破。印度近期放開了零售、航空和廣播電視等行業(yè)外資持股比例，并出售大型國有公司股份，將增強外資進入印度市場的信心；俄羅斯加入世界貿易組織和推進遠東開發(fā)將加速“新經濟”進程，以墨西哥、印度尼西亞、土耳其、尼日利亞、越南等國為代表的“新11”集團因各國政策突破帶動經濟更加開放，成為新興經濟體的發(fā)展亮點。與此同時，2013年國際經濟環(huán)境中一些不確定因素值得高度重視；一是美國大選后因“財政懸崖”問題導致的財政政策調整所帶來的巨大風險，可能使國際金融市場受到一定沖擊。二是歐元區(qū)根本的制度性矛盾短期內難以解決，“增長”與“緊縮”的兩難選擇和政策搖擺使歐洲重債國經濟表現(xiàn)不確定性較大。三是日本因人口老齡化造成的需求不足使經濟難有大的起色，又與中國、俄羅斯和韓國相繼爆發(fā)領土爭端，區(qū)域經濟環(huán)境面臨許多不確定因素。四是金磚國家整體發(fā)展勢頭減弱，中國、印度的經濟減速調整使能源材料新增需求增長放緩，巴西、俄羅斯和南非等資源出口國必然受到沖擊。五是在全球貨幣政策進一步寬松的背景下，充裕的流動性將對國際大宗商品價格走勢起到推波助瀾的作用，全球通脹風險可能重新抬頭；但新興國家需求增長放緩又抑制了國際大宗商品價格漲勢，2013年國際大宗商品市場震蕩起伏可能較大。
(二)國內經濟發(fā)展環(huán)境
1、有利因素
落實“十八大”精神和政府換屆將進一步調動發(fā)展熱情。“十八大”召開將進一步激發(fā)全國上下改革開放和加快發(fā)展的熱情，穩(wěn)增長系列政策的效果將進一步顯現(xiàn)。2013年是“十二五”規(guī)劃中期評估年份，國家層面將對各級地方政府規(guī)劃執(zhí)行情況進行全面評估。受投資建設周期影響，五年規(guī)劃第二、三年往往是投資加速年份。2013年作為“十二五”規(guī)劃的第三年來，處于投資加速年，有利于經濟回升。
我國擴大內需的政策空間仍然較大。貨幣政策方面，由于存款準備金率仍然保持在20%的高位，高于1985—2012年平均值8個百分點左右，而近年來我國存款準備金率之所以上升到當前的高位，主要是這項政策工具被賦予了對沖外匯占款等職能，預期2013年對沖壓力將明顯減輕，存款準備金率仍有較大下降空間；2013年物價水平總體仍將保持將對低位。從財政政策來看，2012年我國財政赤字率僅為1.5%左右，同時，我國仍具有一定減稅空間，中西部地區(qū)基礎設施、民生社會保障等公共服務體系投資缺口大，財政支出需求也較高，因此采取更為積極的財政政策空間仍然較大。
“新非公36條”細則的政策效應將充分調動民間投資積極性。近年來，結構性減稅一直是積極財政政策的重要內容，扶持小微企業(yè)的系列減稅政策2013年繼續(xù)有效，營業(yè)稅改增值稅的進一步推進將使原征收營業(yè)稅的企業(yè)享受機器設備和物料消耗兩者購進增值稅稅額抵扣，有利于激勵民間投資擴張。此外，42個部門的“新非公36條”實施細則有望在一定程度上打破原有的“玻璃門和彈簧門”，為民營經濟和中小企業(yè)提供良好市場環(huán)境。
居民收入平穩(wěn)較快增長有利于消費保持穩(wěn)定增長。近年來，我國城鄉(xiāng)居民收入增長明顯加快，為擴大消費奠定堅實的收入基礎。同時，國務院對于進一步加強和改進最低生活保障工作進行了部署，強調完善低保對象認定條件和規(guī)范審核審批程序，改善低收入群體的最低生活保障，有利于增強低收入群體的即期消費能力。此外，近年來我國消費金融快速發(fā)展拓寬了消費市場空間，信用卡消費額在社會消費品零售總額中占比上升到30%—40%。
自貿區(qū)建設和中國企業(yè)對外投資加快將有利于外貿穩(wěn)定增長。目前，中國正與五大洲的28個國家和地區(qū)建設15個自貿區(qū)。其中，已簽署了10個自貿協(xié)定，除與哥斯達黎加的自貿協(xié)定外，其他9個自貿協(xié)定已開始實施，實施情況良好；正在商建的自貿區(qū)有5個。同時，中國已經完成了與印度的區(qū)域貿易安排聯(lián)合研究，與韓國結束了自貿區(qū)聯(lián)合研究，中國還加入了《亞太貿易協(xié)定》。自貿區(qū)建設為我國2013年外貿進出口提供了更加穩(wěn)定的貿易環(huán)境，有利于抑制貿易保護主義對外貿的干擾。今年前8個月我國非金融類企業(yè)對外直接投資增長近40%，境內投資者通過并購方式實現(xiàn)的對外直接投資132億美元，占同期我國對外投資總額的28.7%，以并購方式實現(xiàn)的對外投資增長較快。對外投資高增長對帶動我國相關行業(yè)設備裝備出口有積極影響。
國際資本保持凈流入格局有利于宏觀經濟的穩(wěn)定。一是盡管中國資本與金融帳戶為逆差，但相對規(guī)模不大，無論是與資本流動總量、外匯儲備規(guī)模還是GDP相比均不構成風險。二是中國利用外資以外商直接投資為主，證券投資和其他投資負債占比較小，這種利用外資模式穩(wěn)定性較高，不易形成大規(guī)模集中流出。三是中國對資本項目實行全方位外匯管理制度，特別是對短期外債管理較嚴，降低了資本大規(guī)模集中流出的風險。四是當前人民幣由“單邊升值”轉變?yōu)椤半p邊波動”，今年以來人民幣對美元名義匯率貶值0.77%，但對其他國家貨幣總體升值，仍是全球最強勢的貨幣之一，不會出現(xiàn)貨幣貶值和資本流出相互影響的不穩(wěn)定預期。
2、不利因素
企業(yè)投資信心和能力有待恢復。勞動力成本大幅上升、融資成本居高不下、企業(yè)稅負較高等因素不斷侵蝕企業(yè)利潤，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤連續(xù)六個月負增長，1—7月同比下降2.7%，虧損企業(yè)虧損額累計同比增長64.4%，不利于企業(yè)資金積累。由于產能嚴重過剩，工業(yè)品出廠價格持續(xù)下跌，中國人民銀行公布的《2012年第2季度企業(yè)家問卷調查報告》顯示，企業(yè)家信心指數(shù)為67.5%，較上季和去年同期分別下降2.7和8.3個百分點。2013年，工業(yè)品出廠價格有望降幅縮小或回升，但產能過剩壓制了價格回升幅度，企業(yè)家的預期能否得到有效改善，是企業(yè)新增投資能否較快增長的關鍵。
“去庫存化”、“去產能化”任務仍然艱巨。我國工業(yè)庫存、發(fā)電量等主要工業(yè)產品累計同比增速連續(xù)放緩，但“去庫存”過程仍未結束。從反映庫存水平的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產成品資金占用的增長率來看，國際金融危機后的第一輪庫存調整在2009年8月末達到-0.8%的最低水平，刺激政策出臺后在2011年10月末達到24.2%的最高水平。本輪庫存調整中產成品資金占用增速在2012年7月末已經降到12.5%，比2011年10月末下降近一半，但仍高于工業(yè)增加值名義增速，更沒出現(xiàn)庫存下降情況。“去庫存化”不徹底，經濟回升力量難以積聚。與此同時，多數(shù)制造業(yè)的“去產能”任務更加繁重，落后生產能力并沒有大規(guī)模淘汰，市場沒有出清之前新一輪固定設備更新投資增長空間十分有限。
房地產開發(fā)投資回升幅度有限。今年4月以來，房地產銷售和價格好轉一定程度上改變了開發(fā)商預期，8月份，房地產開發(fā)多項指標出現(xiàn)好轉，但1—8月累計房地產開發(fā)企業(yè)土地購置面積和房屋新開工面積尚未恢復正增長。2013年房地產投資處于景氣恢復階段，開發(fā)投資回升幅度有限。由于房地產涉及的產業(yè)鏈條較長，經濟與房地產客觀上存在較強相關性，房地產投資所表現(xiàn)出的較大不確定性也將影響其他相關產業(yè)的回升。
產業(yè)升級短期內仍缺乏新的增長引擎。目前，我國勞動年齡人口占比已經達到峰值，“劉易斯拐點”臨近，人口紅利開始減弱；隨著人口結構趨于老化和儲蓄率下降，資本存量增速開始下降。因此，從經濟要素角度來看，技術創(chuàng)新必然成為我國未來經濟增長的重要動力所在。雖然部分企業(yè)開始更新節(jié)能減排設備和用機器替代勞動力，部分企業(yè)向中西部地區(qū)轉移的過程中也在提高資本有機構成，但因缺乏技術創(chuàng)新能力和體制激勵動力，企業(yè)全面的設備更新投資高潮2013年難以出現(xiàn)，戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展尚處于起步階段，企業(yè)仍將承受結構調整的陣痛。
